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　　来源：雷达Finance

　　雷达财经出品 文|周慧 编|深海

　　近日，新财富杂志披露2026年500创富榜 ，宁德时代创始人曾毓群最新财富为3762.9亿元，较前一年飙升千亿
，排名由第五名上升至第四名。

　　曾毓群财富飙升背后，宁德时代业绩增长迅猛 。据公司披露的2025年财报 ，宁德时代全年实现营收4237.02亿元
，同比增长17.04%；一举扭转了2024年营收下滑的态势
。取得归母净利润高达722.01亿元，同比增长42.28%。

　　据红星资本局统计 ，宁德时代2025年的净利润已超越13家A股上市车企的利润总和
，再度引发了整车厂为宁德时代打工的讨论 。

　　近年来，宁德时代的市占率一直处于较高水平
。据SNE Research 数据 ，2025年
，在全球动力电池使用量上，宁德时代市占率提升至39.2% ，连续9年位居全球第一；而在储能领域
，公司电池出货量同样蝉联全球第一。

　　不过，作为行业龙头的宁德时代 ，也并非高枕无忧 。财报显示，截至2025年末
，公司存货规模高达945.26亿元，同比增长57.98%。对此 ，公司2025计提存货跌价准备51.52亿元
，占全年计提资产减值的比例超过50%
。

　　同时，随着行业竞争的加剧 ，宁德时代也面临着来自以比亚迪为首的各类挑战者的“踢馆 ”。今年3月
，比亚迪发布了新一代刀片电池，与宁德时代第二代神行超充电池展开了正面较量 。

　　曾毓群最新财富逼近4000亿

　　6月17日 ，胡润研究院发布了《2026胡润全球富豪榜》
，58岁的曾毓群以3762.9亿元财富，跻身富豪榜第四名
。相较于2025年同榜单的2726.8亿 ，其个人身家一年便增长了1036.1亿元。

　　近年来
，曾毓群的财富处于震荡上行的状态 。此前在2018年，曾毓群的财富为292.3亿元
。据此计算 ，八年时间，曾毓群财富增长了11.87倍。

　　曾毓群并非成长于大富大贵之家 。1968年
，曾毓群于福建省宁德市蕉城区飞鸾镇岚口村出生，这是一个地处凤凰山麓、三都澳之滨的滨海小山村
。村民回忆他年少时家境清贫 ，但格外勤奋好学
，从小就展现出远超同龄人的向学劲头。

　　1985年，曾毓群考入上海交通大学船舶系 。大学毕业后 ，曾毓群被分配至福建的一家国企工作
。但很快他就跳槽到了东莞新科磁力发电厂
，并凭借出色的工作能力，成为了最年轻的工程总监。

　　1999年 ，曾毓群正式开始创业生涯
，与梁少康 、陈棠华
、张毓捷共同成立了ATL公司，从事电池制造业务 。

　　经过几年的发展 ，ATL陆续成为苹果、vivo 、华为等手机厂商的电池供应商
，并跃升为全球最大的聚合物锂电池供应商。

　　2005年，东京电气化学公司出资1亿美元收购了ATL ，曾毓群等人失去了ATL的控制权
。2008年，国内开始用“政策+财政 ”的方式推广新能源车
，曾毓群等人敏锐的察觉到其中的巨大商机，开始带领公司进军动力电池市场领域。

　　不过 ，由于国家法规限制外商独资企业不得生产动力电池 。天眼查及其他公开资料显示
，2011年，曾毓群以被ATL剥离的汽车动力部门为基础 ，在家乡宁德正式成立了宁德时代
。

　　公司成立后
，曾毓群带领团队专注于宝马项目，成功开发出令其满意的电池 ，进入了宝马的供应链之中
，同时也为公司打响了知名度。

　　在技术路线上，曾毓群选择了三元锂电池 ，相比磷酸铁锂电池
，前者有着能量密度高、自放电率低
、循环寿命长等特点，但同时 ，安全性差、成本高也是不可忽视的缺陷 。

　　不过，事实证明
，曾毓群又一次作出了正确的选择
。随着2017年国家出台政策鼓励能量密度更高 、续航时间更长的车型，宁德时代成为了“站在风口上的猪
” ，迅速崛起
，次年便超越松下和比亚迪，成为了全球最大的汽车电池供应商。

　　2018年 ，宁德时代在深交所成功上市
，在资本市场上获得了“宁王”的美称 。去年9月25日，宁德时代迎来历史性时刻 ，市值突破1.8万亿大关
，以微弱的优势领先于茅台，成功问鼎A股“股王 ”
。

　　截至6月25日收盘 ，宁德时代报401.9元/股
，市值达1.86万亿元。

　　去年净利润超过13家上市车企

　　宁德时代高市值背后，公司业绩非常亮眼 。

　　3月9日晚 ，宁德时代正式披露了2025年年度报告
。报告期内，公司实现营收4237.02亿元
，同比增长17.04%；取得归母净利润高达722.01亿元，同比增长42.28%。

　　从单季度表现来看 ，宁德时代第四季度的表现尤为突出
，单季营收1406.30亿元，同比增长36.58%；归母净利润达231.67亿元 ，同比增长57.13%
，营收及净利润增速均超2025年前三个季度 。

　　据红星资本局统计，2025年宁德时代归母净利润超13家上市车企总和。

　　事实上 ，2022年
，广汽集团（601238.SH）时任董事长曾庆洪曾公开表示：“电池占了我一辆车60%的成本，那我不是在给宁德时代打工嘛
。 ”此后 ，“车企给宁德时代打工
”的说法广为流传。

　　对于该说法
，宁德时代市场部总经理罗坚
、首席技术官曾回应称，坚守价值输出 ，其他交给市场 。

　　公司2025年年报显示，作为全球领先的零碳新能源科技公司
，宁德时代业务涵盖动力电池系统、储能电池系统 、电池矿产资源
、电池材料及回收等板块
。

　　具体来看，作为公司核心增长引擎的动力电池系统 ，贡献营收3165.06亿元
，同比增长25.08%，占比高达74.7%；储能电池系统实现营收624.4亿元 ，同比增长8.99%
，占比14.74%；电池矿产资源营收则较上年同期增长8.83%至59.78亿元，占比1.41%。不过 ，电池材料及回收业务营收却有所下滑
，同比减少23.83%至218.61亿元，占比5.16% 。

　　营收的快速增长也为公司带来了可观的现金流收益
。财报显示 ，2025年
，宁德时代经营活动产生的现金流量净额首次突破千亿大关，同比增长37.35%至1332.2亿元。

　　与此同时 ，宁德时代盈利能力得到了显著提高 。2025年全年，公司实现销售毛利率26.27%
，同比上升1.83个百分点；销售净利率也较上年上升3.2个百分点至18.12%，创下自2018年以来的历史新高
。

　　此外 ，公司在市场层面也取得了优异的成绩。据SNE Research 数据
，2025 年公司全球动力电池使用量市占率提升至39.2%，已连续9年位居全球第一 。

　　而在储能领域 ，宁德时代储能电池出货量也连续5年位居全球第一
。

　　截至2025年末
，宁德上时代总资产为9748.28亿元，同比增长23.92% ，其中仅货币资金就高达3335.13亿元。同期
，公司负债合计6038.01亿元，资产负债率为61.94% ，较2024年的65.24%有所降低 。

　　行业龙头亦有挑战

　　作为行业龙头
，宁德时代也并非高枕无忧。

　　首当其冲的，便是来自于存货的压力
。财报显示 ，截至2025年末，宁德时代存货规模跃升至945.26亿元
，相比于2024年末的598.36亿元，增幅高达57.98%。同时 ，公司存货周转天数也从2024年的69.28天增加至88.95天 。

　　而2025年全年
，宁德时代共计提相关资产减值90.79亿元
。其中，仅存货跌价准备一项 ，就高达51.52亿元
，占比超过56.74%。

　　宁德时代在3月10日披露的投资者关系活动记录表中明确表示，公司去年第四季度减值较多主要原因是存货和固定资产减值增加 。而存货减值增加是因为随公司业务规模持续扩大 ，存货余额有所增加
。

　　同时
，原材料的上涨也给公司的盈利空间带来一定的不确定性。据聚金数据，自2025年第四季度以来 ，碳酸锂价格持续走高
，一度曾冲到181520元/吨的高位，虽然2026年开年有所下滑 ，但很快便再次迎来反弹 。

　　上海证券报援引高盛研报称，2026年四季度可能是全年供需最紧张的阶段
，碳酸锂价格中枢或在20万元/吨附近，峰值有望达到约25万元/吨
。第一财经也提到 ，中信证券预计8月至12月
，新能源车旺季叠加储能订单集中交付，可能推动锂价进入主升阶段。

　　而随着行业竞争的白热化 ，“宁王”也将面临各类挑战者的“踢馆
” 。其中
，比亚迪凭借刀片电池技术，以及整车业务的协同优势 ，正持续抢占着市场份额
。

　　今年3月
，比亚迪发布了新一代刀片电池，通过打造“锂离子高速通道”和“全温域智能热管理系统 ” ，实现了更低的产热和更高效、均匀的散热
，并与宁德时代第二代神行超充电池形成了正面较量。

　　今年1-4月，宁德时代以141.4GWh装机量稳居全球首位 ，同比增长19.8%，市占率40.1%；比亚迪装机50.0GWh位列全球第二
，市占率14.2% 。

　　此外，“去宁王化
”也是宁德时代难以避免的挑战。自广汽集团董事长曾庆洪吐槽“给宁德时代打工” ，引出“天下苦宁王久矣 ”热议后
，多家汽车厂商下场自研电池
。

　　从市场变化看，2025年国内动力电池装机量榜单中 ，车企背景的电池企业已经开始崭露头角。吉利控股集团旗下的吉曜通行 、广汽集团参与投资的因湃电池
，首次登上年度榜单 。

　　宁德时代未来能否持续领跑行业？雷达财经将持续关注
。